解局｜灰熊做空商汤的报告说了什么？英国男子脸部畸形，靠才华迎娶美女大学生，孩子出生后笑不出来了
发布时间：2025-03-16 21:47:40 来源：雷电问凝网 作者：知识
-
观点网 那只唱空拼多多的解局畸形“熊”
，这次盯上了商汤。灰熊华迎孩出海外做空机构灰熊研究（Grizzly Research），做空知名度或许不如浑水等机构 ，商汤什英生后但也曾对多家知名中概股公司58同城
、告说国男斗鱼 、脸部跟谁学
、娶美蔚来汽车等展开狙击 。学生笑11月28日
，解局畸形灰熊发布针对商汤集团的灰熊华迎孩出报告 ，质疑商汤集团的做空财务状况真实性与业务模式 ，认为其核心业务不再盈利 。商汤什英生后灰熊在报告中调侃 ，告说国男商汤与其自称人工智能公司
，脸部不如自称“人工夸大收入公司” ，娶美通过收入循环方式 ，已走上财务操纵的道路 。对此
，商汤紧急作出回应：灰熊做空报告并无依据 ，包含无根据推测及误导性结论和诠释 。受此影响
，早盘商汤-W股价短线跳水
，一度跌超9% ，收盘商汤-W股价跌4.86% ，报1.37港元/股 ，总市值458.52亿港元。一直以来 ，做空报告也饱受质疑 ，他们往往被认为通过做空公司股票从股价下跌中获利 。灰熊公司介绍显示，其致力于通过深入的尽职调查为上市公司提供差异化的研究见解 ，由SiegfriedG.Eggert创立并担任首席执行官
。灰熊于报告中称自身为“有偏见的投资者”
，我们来看看 ，这次它说了什么？灰熊的指控报告中 ，灰熊认为商汤科技的财务和会计团队似乎存在问题 ，投资者应怀疑公司报告中财务状况真实性，称该公司已通过收入循环方式走上财务操纵道路。灰熊提出有两宗法庭案件指控商汤涉嫌收入捏造和往返计划 。据称
，商汤直接或透过中介机构向客户提供资金，然后这些资金被用来购买可能永远不会实际交付的商品
。数据来源：灰熊做空报告正是通过这种循环交易 ，灰熊认为商汤科技可以人为地夸大收入
，警示或有类似交易可能被忽视或没有曝光 。数据显示 ，2022年
，商汤科技报告收入38亿元人民币（与2021年的47亿元人民币相比同比下降19.0%）
，全年亏损61亿元人民币。经一定调整后 ，公司仍录得负42亿元经调整的EBITDA及47亿元人民币经调整后的净亏损 。这两个调整后的指标都比2021年差得多，而2023年上半年的亏损继续有增无减
。商汤出现了业务颓势 ，两个主要业务部门（智慧商业和智慧城市）正在逐年大幅下降
。例如 ，智慧商业的收入从2021年的19.6亿元下降到2022年的14.6亿元 ，智慧城市的收入从2021年的21.4亿元下降到2022年的11.0亿元 。数据来源 ：灰熊做空报告现金流方面，截至2023年6月30日
，商汤拥有约118亿人民币现金等价物+定期存款，资产负债表上有36亿的借款
。商汤科技在2022年录得约80亿元人民币的负自由现金流（2021年为负35亿元人民币），2023年上半年又录得25亿元人民币的流出
。灰熊认为 ，尽管商汤试图通过裁员来减少损失 ，但现金消耗仍在增加 。因为房地产市场下行，大量且不断增加的应收账款可能无法收回 。“换句话说 ，尽管目前报告的财务状况看起来很糟糕
，但商汤科技的现实情况可能更糟。”贸易应收账款方面 ，截至2022年12月31日 ，商汤贸易应收账款总额为78亿元人民币 ，2023年上半年未出现实质性改善 。然而 ，公司将减值准备定为人民币25.8亿元 ，约占贸易应收账款总额的33.1% ，截至2023年6月又增加了13%。其他应收账款项目 ，减值拨备占其他应收账款总额的百分比甚至更高（超过50%） 。即使做了减值 ，贸易应收账款周转仍由2021年的319天增加至2022年的494天 。数据来源 ：灰熊做空报告另外，灰熊质疑商汤未披露公司高管拥有和控制的一系列关联方公司 ，指关联方公司多由商汤科技的高级职员拥有多数股权 ，或通过公开来源相互关联 。灰熊称商汤科技有意识地选择将这些实体排除在资产负债表之外 ，“这令人深感担忧
，尤其是考虑到上文描述过的收入循环。”数据来源 ：灰熊做空报告以北京商诺为例
，该公司成立于2018年8月2日 ，业务包括互联网信息服务
、互联网文化活动 、技术服务与咨询等，商汤科技联合创始人马堃持股55% 。换言之 ，该公司的多数股权归马堃个人所有，而非商汤科技 。这部分内容仍直指商汤财务状况的真实性。灰熊认为 ，这为未向外部投资者披露的关联方交易创造了一切可能性
，并为可能的收入造假计划提供了便利
。通过高级管理人员与未披露的关联方建立联系的企业给财务报表蒙上了一层阴影 。投资者面临的风险是 ，即使公司糟糕的财务业绩仍然不能可靠地反映公司的真实财务状况 。商汤的回应商汤是人工智能浪潮中崛起的视觉识别领域代表性公司之一，逐步形成以智慧城市 、智慧商业两大业务为核心 ，智能生活 、智能汽车业务快速发展的业务模式。2021年12月30日 ，商汤正式登陆港交所，成为国内视觉AI第一股 。“用于识别和生成图形或书面内容的人工智能解决方案 ，包括SenseME的竞争对手，如今已经大量且迅速商品化，其面临来自美国科技巨头和亚洲竞争对手的激烈竞争
。”灰熊认为 ，商汤科技缺乏差异化的人工智能技术 ，因竞争激烈等原因 ，核心面部识别业务已经变得无利可图
。再加上一些额外的人工智能研发项目
，这些项目几乎没有机会在未来获得可扩展的利润 。“我们相信 ，它所有关于人工智能技术的讨论都只是为了吸引投资者 。”该机构指 ，软银 、阿里巴巴正急速减持股份
，显示聪明的资金正在纷纷撤离
。7月21日，港股上市公司商汤-W发布公告称，收到阿里巴巴的全资子公司Taobao Holding Limited通知 ，其已经有序出售所持有的商汤的所有B类股份 。这意味着阿里选择退出曾经投资多年时间的商汤科技。软银于2022年12月开始出售商汤科技 。最近截至2023年7月31日，软银以均价1.7919港元出售了1490万股商汤科技股票 ，出售后仍持有33.7亿股 ，占流通股总数的12.99% 。11月28日，商汤回应灰熊做空报告
：报告并无依据 ，且包含无根据的推测及误导性结论和诠释；其亦缺乏对公司业务模式及财务报告结构的基本理解
，缺乏对公司公开信息的全面解读 。并表示 ，该报告的作者并没有与集团联系以确认相关信息的真实性或就集团的财务报告获得任何理解。商汤公告中称 ，公司董事会正在审查这些指控 ，并考虑采取适当的行动来保护全体股东的利益 。公司将按照香港联合交易所有限公司的适用规则及条例要求适时作出进一步的披露。并重申 ，持续坚定地致力于保持高水平的公司治理 ，以及按照适用的规则及法规进行透明和及时的披露 。本公司设有严谨的内部控制 ，以确保本集团的财务报表按照适用的国际财务报告准则编制 。“真正核心的AI技术会是终端品牌厂商全栈自研、自行掌握的
，而不会交由第三方。”亦有投资者指出 ，作为第三方提供AI技术的形式，并不是一种长坡厚雪的赛道/商业模式，这或许才是商汤面临的真正挑战 。解局 | 从局外到局内 ，观察和解读行业 、企业与市场的真实一面。本文源自观点网
- 上一篇：欧冠｜纽卡斯尔联4:1巴黎圣日耳曼，“喜鹊”崛起势不可当高马尾逐渐消失在校园，“鲶鱼头”更受欢迎，家长不理解也看不懂
- 下一篇：“双曲线”火箭实现首次复用飞行 入轨回收还有多远？世界首位冷冻人：原计划冰冻50年、到2017年醒来，如今他醒了没？
- 6换2！利拉德的交易方案出炉！NBA格局要变天了
- 创历史！文班+7号秀成首对于国内俱乐队伍友均乐透秀 马刺多少乎都选
- 战败日本，亚洲杯夺冠！中国女篮时隔12年重回亚洲之巅
- 5换1！2.07亿双能卫有望加盟马刺，辅助文班亚马
- 32岁德国中场自由身加盟巴塞罗那！揭秘京多安离队内幕：曼城不肯给2+1谈判破裂！C罗休赛度假很惬意！涂黑色脚趾甲被女友无意中曝光，引网友热议
- 勇士消息：冠军控卫加盟，夏联阵容官宣，32+17前锋加盟在即
- 中超-阿齐兹戴帽 武汉三镇3-1逆转送深圳4连败
- 3名超龄球员被留几成定局 男足亚运队选秀大门基本关闭43岁叶璇穿“牵手裙”直播健身、跳操，评论区沦陷，网友：穷疯了
- 4年8000万，逐年递减！火箭新援遭特殊对待，湖人旧将有了新去处强吻、摸胸、掀裙底，这些男星究竟是真敬业，还是借戏揩油？
相关文章
- 快船过大年落后15分赢球，32中9最佳卧底约基奇居然也有今天湖北妈妈肾衰竭，移植7岁儿子的肾，得救后：我的孩子，你安心走
- 继戴伟浚后，巴洛特利加盟在即，上海申花怕是要彻底崛起了！台媒曝王力宏乱战3人欢爱照！范玮琪徐若瑄动作娴熟，尺度太辣眼
- 蒙特·莫里斯交易评析 - 活塞A、奇才C
- 跳患上真高！开拓者晒出磨炼中亨德森妙传夏
- 44分惨案诞生！湖人淘汰鹈鹕！詹姆斯迎里程碑，浓眉16分15板四川14岁少年满脸纹身被父亲驱逐家门，找不到工作，如今怎样了
- 多所高校停用微信支出的眼前
- “女子欲跳楼遭围不雅者起哄”，警方传递：行拘起哄者
- 世联老例赛
- 亚冠罚单将至浙江残阵南征墨尔本 莱昂纳多停8场？泰国“流亡女总理”英拉，成了中国名企董事长？你看她的背后是谁
- 那不勒斯看上23岁荷兰后防帝星，金玟哉最佳替身，4大豪强来抢人台媒曝王力宏乱战3人欢爱照！范玮琪徐若瑄动作娴熟，尺度太辣眼
- 勇士VS雷霆述评：追梦下饭！煮熟的鸭子飞了 29次失误花式作死
- 不愧是亚洲皇马 浦和红钻下半年将迎来五线作战张子枫未修生图流出，被网友公开批评：她的胸碍了谁的“意淫梦”？
- 韩旭：十二年磨一剑！未来尚有良多冠军要拿
- 11场全胜！拜仁1-0巴黎圣日耳曼，第六次夺得欧冠冠军
- 7投5中！3分险胜太阳，湖人达到一箭双雕，终于能甩掉拉塞尔了
- 世联老例赛
- 西媒：皇马锋线引援首选劳塔罗 俱乐部妄想下周询价
- 3927万，再见76人！无奈受到处兜销，费城一再失败下场并不在你
- 10队争4个淘汰赛名额！欧冠乱了，大巴黎赢球晋级，2豪门近乎出局
- 中国驻马赛总领事馆发布赴法国旅游安全提示长期吸烟却又坚持喝茶的人，身体后来怎么样了？医生给出答案
随便看看
赵文瑄微博张天爱主页喻可欣Twitter梅艳芳Instagram赵又廷官网阿凡达Instagram宣萱官网孟广美官网许茹芸Facebook何家劲微博幽灵公主TikTok王思懿主页佘诗曼主页叶童Facebook周海媚Instagram姚元浩TikTok狄波拉Weibo修杰楷微博陈飞宇微博戚薇抖音
米兰VS拉齐奥首发曝光:托纳利坐镇，三大帝星领衔中场，吉鲁冲锋7月3日正观文娱播报：一波未平一波又起，蔡徐坤回应并道歉后再爆新料
范乔丹都能签3年1.3亿，为什么快船只给威少2年800万？
盘点欧洲足坛的五大黑店（五）——多特蒙德
又一位归化球员要回归中超？巴媒：俱乐部名字临时保密
NBA5消息：太阳600万得戈登！热火追利拉德受阻，勇士再签1名后卫中国第一裸模汤加丽，被父母赶出家门，丈夫坚决离婚，至今单身
鲁能VS上港首发浮现：黄政宇携恒大旧将 归化国脚领衔 费莱尼冲锋伍智恒：嫁入豪门8年色衰被弃，牙齿掉光，胃被切除，体重只有44斤
月经期的女性该若何养生？给经期女生的养生建议
意媒：宿将布冯收到沙特球队1500万欧年薪&为期2年的报价
官宣！皇马外租西班牙U21国脚，重新约定买断条款，作废球员交流
- Copyright © 2025 Powered by 解局｜灰熊做空商汤的报告说了什么？英国男子脸部畸形，靠才华迎娶美女大学生，孩子出生后笑不出来了,雷电问凝网 sitemap